Sự bùng nổ dot.com vào đầu những năm 2000 đã mở ra một kỷ nguyên đổi mới và tinh thần kinh doanh mới trong lĩnh vực internet mới chớm nở. Tuy nhiên, việc thiếu cơ sở hạ tầng máy tính là một vấn đề toàn ngành đe dọa kìm hãm sự phát triển bùng nổ. Các công ty khởi nghiệp công nghệ ngày càng dành nhiều thời gian và tiền bạc hơn để xây dựng và duy trì các trang trại máy chủ của họ thay vì đầu tư vào sản phẩm hoặc nhóm của họ. Giải pháp cho điểm yếu mang tính hệ thống này được đưa ra vào năm 2006 với sự ra đời của Amazon’s AWS, công ty đã thuê ngoài cơ sở hạ tầng CNTT và đưa ra khái niệm về các trang trại máy chủ “trả tiền khi bạn di chuyển”. Hệ sinh thái DeFi ngày nay đối mặt với rủi ro cơ sở hạ tầng tương tự với một vấn đề cơ bản khác: tính thanh khoản. Giống như vào đầu những năm 2000, các nhóm đang dành nhiều thời gian hơn cho việc tìm nguồn cung ứng, chỉ đạo và khuyến khích tính thanh khoản hơn là phát triển các giao thức của họ. Mô hình Lò phản ứng của Tokemak sẽ giải quyết vấn đề này bằng cách thiết lập cơ sở hạ tầng thanh khoản quan trọng dưới dạng Liquidity-as-a-Service (LaaS).

Liquidity-as-a-Service

Sự tăng trưởng lớn của DeFi TVL trên Ethereum, gần đây đã vượt qua 200 tỷ đô la, một phần được thúc đẩy bởi các APY quá mức được cung cấp bởi nhiều giao thức. Những lợi suất không thể cưỡng lại này đã thu hút các nhà đầu tư tìm cách tận dụng cơ hội lợi nhuận hơn là giao thức cơ bản. Khi phần thưởng cạn kiệt, những nhà cung cấp thanh khoản hám lợi này sẽ rút tài sản của họ và chuyển sang cơ hội tiếp theo để lại mã thông báo bị pha loãng và giao thức chưa được sử dụng đầy đủ. Mô hình LaaS dường như cung cấp một phương pháp thay thế bằng cách thuê ngoài nguồn cung ứng thanh khoản và hướng cho bên thứ ba (tức là Tokemak). Để hiểu cách dịch vụ cơ sở hạ tầng quan trọng này có thể hoạt động, chúng ta cần xem xét các cơ sở hạ tầng được thuê ngoài hỗ trợ hệ sinh thái DeFi ngày nay.

Electricity Layer

Lớp một bao gồm cả việc tạo ra và phân phối năng lượng, trong trường hợp này là điện. Nếu không có điện, chúng ta sẽ không có internet, và không có internet, toàn bộ hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số sẽ không tồn tại. Tác động của cơ sở hạ tầng điện công cộng đã lan tỏa khắp mọi ngõ ngách của cuộc sống con người, dẫn đến những thành tựu công nghệ vĩ đại nhất cho đến nay trong sự tồn tại của loài người chúng ta.

Computing Layer

Có thể sự sáng tạo mang tính cách mạng nhất xuất hiện từ thời đại điện sẽ là Internet và máy tính cá nhân. Internet phản ánh một hệ thống phi tập trung gồm các máy tính giao tiếp với nhau mà không có người điều hành tập trung, tuy nhiên, khi bản chất nguồn mở của internet phát triển, các yêu cầu tính toán cần thiết để hỗ trợ các nền tảng này gặp phải vấn đề về khả năng mở rộng đầu tiên của thời đại kỹ thuật số. Như đã đề cập trong phần giới thiệu, sự chuyển đổi từ Web 1.0 sang 2.0 trong thời kỳ bùng nổ internet những năm 90, đã tạo ra nhu cầu ngày càng tăng về sức mạnh tính toán mà một máy tính cá nhân không thể chịu được. Việc thiếu cơ sở hạ tầng máy tính có thể mở rộng đòi hỏi các công ty khởi nghiệp phải tìm nguồn và duy trì các trang trại máy chủ độc quyền của riêng họ, hút cả thời gian và tiền bạc mà lẽ ra có thể dành tốt hơn cho việc phát triển sản phẩm và phát triển đội ngũ của họ. Sự ra đời của công nghệ thông tin trả tiền khi bạn di chuyển hoặc “dựa trên đám mây” từ Amazon, Microsoft, Google, v.v. đã làm giảm bớt hạn chế về khả năng mở rộng này và thúc đẩy sự phát triển của Web 2.0. Tính thanh khoản là sức mạnh tính toán của thời đại tài sản kỹ thuật số và các nhà cung cấp LaaS như Tokemak là những người chơi cơ sở hạ tầng đang tìm cách thúc đẩy sự phát triển của Web 3.0 theo cách tương tự.

Liquidity Layer

Tương tự như những thách thức mà các công ty khởi nghiệp thời đại dot.com phải đối mặt, tính thanh khoản đã trở thành một khía cạnh quan trọng của mọi giao thức DeFi, đòi hỏi nhiều thời gian và nguồn lực có thể được sử dụng tốt hơn cho sự phát triển và tăng trưởng. Cho đến nay, phần thưởng khai thác đã trở thành nguồn thanh khoản và là động lực thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng của TVL trên toàn hệ sinh thái DeFi. Tuy nhiên, các ưu đãi sai lệch giữa các giao thức và nhà cung cấp thanh khoản đã tạo ra một hệ thống thanh khoản cực kỳ mong manh, liên tục có nguy cơ bốc hơi khi phần thưởng bị giảm hoặc một dự án có năng suất cao hơn xuất hiện. Mô hình khai thác thanh khoản có rủi ro cao, chi phí cao đe dọa khả năng mở rộng của hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, giống như ‘pay-as-you-go’ nổi lên như cầu nối từ Web 1.0 đến 2.0, Liquidity-as-a-Service dường như cũng là cầu nối đó cho Web 3.0.

Trong khi vẫn còn là một khái niệm mới, các nền tảng LaaS đã được giới thiệu với nhiều hương vị khác nhau. Nhà phân tích Chase Devens của Messari giải thích trong ghi chú của mình Beyond DeFi 2.0 rằng các giao thức có thể sử dụng các nhà cung cấp LaaS để “mua thanh khoản của họ ngay từ thị trường hoặc thuê nó từ các giao thức được thiết kế để cung cấp tính thanh khoản rẻ nhất nhưng chất lượng cao nhất.” Phần trưng bày dưới đây phác thảo các nhà cung cấp LaaS chính và vị trí tương đối của họ đối với Phổ thanh khoản. Về một mặt, khai thác thanh khoản truyền thống do rủi ro của nó được đề cập ở trên được coi là hình thức thanh khoản có thời hạn ngắn nhất (và chi phí cao nhất). Mối quan hệ đối tác gần đây của Fei Protocol với Ondo Finance đã giới thiệu nền tảng LaaS để tạo thanh khoản ngắn hạn, về cơ bản có thể bật hoặc tắt theo yêu cầu. Ở đầu bên kia của phạm vi, bạn có các nhà cung cấp như Olympus Pro, cho phép các giao thức sở hữu tính thanh khoản của chúng thông qua chương trình liên kết Olympus, tương tự như vốn chủ sở hữu ưu tiên với các công cụ khai thác thanh khoản mua trái phiếu giao thức tạo ra Giá trị được Kiểm soát Giao thức (PCV) để đổi lại chênh lệch giữa trái phiếu và giá thị trường của tài sản. (đọc thêm về Olympus Pro tại đây: Đỉnh Olympus: Sự thật hoặc Viễn tưởng).

Tokemak nằm ở đâu đó giữa các mô hình này. Mặc dù tính thanh khoản được tạo ra cho các giao thức không làm tăng giá trị sở hữu của giao thức như Olympus Pro, nhưng đây là một mô hình dài hạn hơn và cung cấp các ưu đãi hơi khác cho Tokemak, giữ lại tất cả các khoản phí giao dịch được tạo ra để đổi lại rủi ro mất mát do tổn thất, một điều mà Mô hình Fei x Ondo thì không. Một cách tốt để nghĩ về các mô hình LaaS khác nhau này là so sánh chúng với các sản phẩm thu nhập cố định truyền thống. Nếu Olympus Pro tương tự như Preferred Equity trông giống như nợ nhưng hoạt động giống như vốn chủ sở hữu (tức là PCV đang phát triển), thì Tokemak gần giống với một trái phiếu truyền thống với các giao thức vay thanh khoản để đổi lại phí cho Tokemak dưới dạng phí giao dịch. Theo mô hình này, mô hình của Fei x Ondo Protocol tương tự như mô hình thương phiếu, một hình thức tài trợ nợ cực kỳ ngắn hạn thường tính lãi suất cao hơn một chút so với trái phiếu nhưng mang lại sự linh hoạt hơn cho người vay. Khả năng bật và tắt nhanh dòng thanh khoản của Fei cũng hoạt động theo cách tương tự. Cuối cùng, điều đó khiến chúng ta phải khai thác thanh khoản truyền thống, mà thiếu một ví dụ tốt hơn, sẽ giống như tìm nguồn vốn hoạt động quan trọng từ những người lạ mặt bằng cách cung cấp APY cực cao. Thông qua lăng kính này, không có gì đáng ngạc nhiên khi những nhà tài chính đáng tin cậy này khó có thể quay trở lại khi lợi suất giảm. Mặc dù mỗi mô hình LaaS đều có ưu và nhược điểm, nhưng mô hình Lò phản ứng của Tokemak thể hiện một hệ thống tạo thanh khoản phi tập trung thực sự với những điểm khác biệt rõ ràng so với các mô hình tương tự.

The Tokemak Reactor Model

Mô hình kinh doanh của Tokemak được thiết kế như một nhà tạo lập thị trường tách biệt phân cấp các nguồn lực khan hiếm mà một nhà tạo lập thị trường truyền thống kiểm soát: vốn, kiến thức thị trường và công nghệ. Trong mô hình của Tokemak, giao thức hoạt động như một thành phần công nghệ với vốn và kiến thức chuyên môn về thị trường được lấy từ các bên thứ ba được gọi là Nhà cung cấp thanh khoản (LP), Giám đốc thanh khoản (LD) và Người định giá.

Liquidity Providers (LPs)

LP là chủ sở hữu tài sản, cá nhân hoặc nhóm (tức là DAO, sàn giao dịch, giao thức), đang tìm cách kiếm lợi nhuận từ tài sản nhàn rỗi của họ (thanh toán bằng TOKE) hoặc để hỗ trợ tăng tính thanh khoản cho giao thức tương ứng của họ. LP cung cấp mặt tài sản trong các nhóm thanh khoản hai mặt của Tokemak, được gọi là Reactor, đổi lại là “Toke Assets” hoặc tAssets.

Liquidity Directors (LDs):

LD là những người sở hữu tiền tệ tự nhiên của Tokemak, TOKE, đóng vai trò là thanh khoản được mã hóa cũng như quản lý để cung cấp thanh khoản. LD đặt TOKE của họ vào một Lò phản ứng tài sản, hỗ trợ phần còn lại của nhóm thanh khoản hai mặt được đề cập ở trên. Bằng cách đặt TOKE của họ trên một Lò phản ứng nhất định, các LD báo hiệu cho LP để phân bổ thêm tính thanh khoản cho Lò phản ứng. Thanh khoản sau đó được triển khai vào các sàn giao dịch hoặc địa điểm giao dịch khác nhau theo bình chọn của LDs. Khi ra mắt Tokemak sẽ có thể triển khai vốn trên 5 sàn giao dịch; 0x, Sushiswap, Uniswap, Diversifi và Balancer.

LD cũng kiếm được lợi nhuận trên tài sản của họ tương tự như LP. Tuy nhiên, LD có thể chọn từ bất kỳ Lò phản ứng nào đang hoạt động, tất cả đều cung cấp APY khác nhau tùy thuộc vào tỷ lệ Tài sản trên TOKE của Lò phản ứng. APY ở hai bên của nhóm thanh khoản tăng hoặc giảm tùy thuộc vào tỷ lệ tài sản tương đối 1: 1 so với TOKE. Nếu một Lò phản ứng có nhiều nội dung hơn TOKE, Lò phản ứng sẽ khuyến khích các LD đặt TOKE của họ; nếu Lò phản ứng có nhiều TOKE hơn tài sản, Lò phản ứng sẽ khuyến khích các LP đặt cược tài sản của họ. LD có trách nhiệm duy trì trạng thái cân bằng trên tất cả các Lò phản ứng. LDs được khuyến khích làm như vậy vì Lò phản ứng cân bằng tạo ra lượng khí thải tối đa và Lò phản ứng không cân bằng có nguy cơ hỏng hóc, khiến LD bị phát thải và thậm chí mất mát vô thường. LD thiếu kiến ​​thức về thị trường hoặc muốn tích cực hướng tính thanh khoản qua các Lò phản ứng có thể đặt TOKE của họ trực tiếp vào giao thức cung cấp tỷ lệ phần trăm theo tỷ lệ của tất cả các sản lượng của Lò phản ứng. Những người nắm giữ TOKE chọn phương pháp này sẽ bị mất quyền bỏ phiếu ở cấp độ trao đổi / địa điểm chi tiết hơn.

Tokemak kiếm được phí giao dịch từ các sàn giao dịch nơi có tính thanh khoản. Các khoản phí này sau đó được giữ lại trong kho bạc Tokemak dưới dạng Giá trị được Kiểm soát theo Giao thức. Theo thời gian, Tokemak nhằm mục đích tích lũy đủ phí giao dịch để hướng thanh khoản một cách độc lập mà không cần LP. Điểm tự túc này được gọi là “điểm kỳ dị”.

Pricers

Phần cuối cùng của phương trình Tokemak là Giá. Bộ định giá phục vụ để tạo điều kiện thuận lợi cho nhu cầu về thông tin định giá theo thời gian thực cho bất kỳ giao thức nào không sử dụng công cụ tạo thị trường tự động (AMM). Trong những trường hợp này, Tokemak sẽ dựa vào Pricers để đặt giá đặt hàng mua và bán bằng cách sử dụng một nhóm tài sản Tokemak riêng biệt để duy trì thị trường của tài sản.

Singularity and the Tokemak DAO

Đối với bất kỳ cựu chiến binh DeFi nào, mô hình của Tokemak có thể chỉ đơn giản là một hình thức khai thác thanh khoản được thuê ngoài, vấn đề chính xác mà giao thức được thiết kế để giảm bớt. Tuy nhiên, nền tảng này dường như loại bỏ nhu cầu về tài sản LP mới trong dài hạn để chỉ dựa vào Tokemak’s PCV để định hướng thanh khoản trên toàn hệ sinh thái. Tương tự như mô hình kho bạc của Olympus DAO giữ tài sản trong kho bạc của giao thức, Tokemak nhằm mục đích tích lũy đủ tài sản thông qua phí giao dịch để tài trợ cho phần tài sản của chính nhóm Reactor. Thuật ngữ điểm kỳ dị đề cập đến thời điểm mà điều này có thể xảy ra. Nhóm Tokemak chưa cung cấp thông tin chi tiết về thời điểm họ mong đợi sự kỳ lạ diễn ra. Tuy nhiên, kết quả của những sự kiện như vậy sẽ mở ra chương tiếp theo của Tokemak với việc thành lập TokemakDAO.

Trong khi chủ sở hữu TOKE ngày nay duy trì một số quyền quản trị nhất định, một khi đạt được điểm kỳ dị và TokemakDAO được hình thành, quyền kiểm soát giao thức sẽ được chuyển hoàn toàn cho DAO với thứ tự kinh doanh đầu tiên là bồi thường LD. Điểm kỳ dị không yêu cầu tài sản của bên thứ ba phải cân bằng Lò phản ứng và do đó, LD sẽ duy trì quyền kiểm soát hai mặt đối với tính thanh khoản thông qua Lò phản ứng và quyền biểu quyết cấp trao đổi của họ. Để thưởng cho người nắm giữ TOKE và bù đắp cho LD, cuộc bỏ phiếu quản trị ban đầu dự kiến ​​sẽ tập trung vào việc phân phối phí giao thức cho người nắm giữ TOKE.

Điểm kỳ dị mang lại một cơ hội to lớn cho DeFi để khắc phục vấn đề thanh khoản của nó dưới danh nghĩa phân quyền. Nếu đạt được, Tokemak sẽ có thể cho vay thanh khoản cho bất kỳ dự án nào mà cộng đồng thấy hấp dẫn, giảm bớt nhu cầu của các nhà phát triển về nguồn thanh khoản và thanh toán các ưu đãi khai thác. Sự phụ thuộc vào các nhà tạo lập thị trường tập trung có thể bị dập tắt và một kỷ nguyên mới về khả năng mở rộng có thể tồn tại độc lập, vẫy gọi tiềm năng thực sự của Web 3.0 và tài chính phi tập trung.

Project Roadmap

Đội Tokemak đã đạt được những tiến bộ đáng kể đối với các mục tiêu của mình, nhận được sự quan tâm và đầu tư đáng kể trong suốt chặng đường. Lộ trình của Tokemak bắt đầu vào mùa hè năm 2021 với sự ra đời của Cycle Zero. Được coi là chu kỳ trước khi ra mắt, Cycle Zero bao gồm ba giai đoạn.

1. Sự kiện DeGenesis:

Giai đoạn tích lũy thanh khoản ban đầu của Tokemak và tiền thân của Cycle Zero, nơi người dùng trong danh sách trắng có thể gửi ETH và USDC để kiếm được lượng phát thải TOKE đầu tiên. DeGenesis đã tìm cách huy động 24 triệu đô la tài sản dự trữ bằng cách cung cấp cho các ví ETH cá nhân khả năng mua TOKE trị giá tới 100.000 đô la với mức giá thay đổi tùy thuộc vào số lượng cam kết nhận được vào cuối thời hạn. Ở mức cam kết tối đa là 24 triệu đô la, mỗi cam kết sẽ hoán đổi thành 8 đô la / TOKE, dẫn đến tối đa mỗi lần mua ví là 12.500 TOKE. Các cam kết vượt quá 24 triệu đô la và lên đến 48 triệu đô la đủ điều kiện cho một trang trại “Genesis” tư nhân thu được lượng khí thải TOKE với tốc độ tăng nhanh. Ví dụ: nếu ai đó cam kết 1.000 đô la USDC cho DeGenesis và sự kiện kết thúc gây quỹ 48 triệu đô la thì nhà đầu tư này sẽ có thể mua TOKE trị giá 500 đô la với giá 8 đô la với 500 đô la còn lại đủ điều kiện cho nhóm Genesis nơi họ sẽ kiếm được TOKE bổ sung khí thải. DeGenesis đã kết thúc vào ngày 4 tháng 8, quyên góp được tổng cộng 36,56 triệu đô la, 12,56 triệu đô la trong số đó được phân bổ cho nhóm Genesis. Đáng chú ý, 70% số tiền đã cam kết có giá trị nhỏ hơn 10.000 đô la.

2. Genesis Pools

Sau kết luận của DeGenesis, Genesis Pool đã khởi động Cycle Zero với việc ra mắt Genesis Pools riêng cho các cam kết ETH và USDC vượt quá giới hạn DeGenesis. Các nhóm này là riêng tư trong hai tuần đầu tiên và đưa ra phần thưởng phát thải quá lớn để bù đắp cho những người tham gia DeGenesis. Ngoài các nhóm Genesis TOKE, Sushi LP và Uni LP đã ra mắt công chúng với những người không tham gia DeGenesis phải mua TOKE trên thị trường mở để tham gia. Nhóm Genesis sẽ tiếp tục cho đến khi Cycle Zero kết thúc và hướng thanh khoản bắt đầu.

3. C.o.R.E.

Sự kiện đối chiếu các lò phản ứng (C.o.R.E.) bắt đầu vào ngày 28 tháng 9 và kéo dài một tuần. Điều này đánh dấu sự kiện quản trị TOKE đầu tiên vì những người nắm giữ TOKE có thể bỏ phiếu cho năm Lò phản ứng đầu tiên được thành lập. Nhóm Tokemak đã biên soạn một danh sách ban đầu gồm 42 dự án DeFi đã được thành lập với 5 người nhận phiếu bầu hàng đầu đủ điều kiện cho Lò phản ứng Tokemak. TOKE ký quỹ được trao 1 phiếu bầu cho mỗi mã thông báo, trong khi TOKE đặt cọc (tTOKE) được trao 4 phiếu bầu cho mỗi mã thông báo và chủ sở hữu mã thông báo Sushi / Uni LP được trao 69 phiếu bầu cho mỗi mã thông báo LP. Cốt lõi. đã kết thúc vào ngày 5 tháng 10 với khoảng thời gian Xem xét lần cuối diễn ra vào ngày 6. Cuối cùng, C.o.R.E đầu tiên của Tokemak đã nhận được ~ 35 triệu phiếu bầu với 57,7% đến từ những người nắm giữ mã thông báo không ký quỹ. Năm dự án được chọn cho Lò phản ứng là Frax Finance, Alchemix, TracerDAO, OlympusDAO và SushiSwap.

Sau C.o.R.E đầu tiên. nhóm Tokemak đang tích cực làm việc với các giao thức khác nhau để tài trợ cho Reactor của họ. Quá trình này sẽ liên quan đến hoán đổi mã thông báo 1: 1 để ban đầu cung cấp nhiên liệu cho Lò phản ứng và cung cấp cho dự án sức mạnh định hướng thanh khoản dồi dào bằng cách giữ TOKE. Cho đến nay, Frax, OlympusDAO, Alchemix và TracerDAO đều đã tài trợ cho Reactor của họ.

Khi các Lò phản ứng ban đầu được thiết lập, Cycle Zero sẽ kết thúc và sức mạnh thực sự của Tokemak sẽ được giải phóng khi các LD bắt đầu hướng thanh khoản qua các sàn giao dịch và các DAO tương ứng được hưởng lợi từ chi phí thấp, thanh khoản ổn định. Cốt lõi. 2 dự kiến ​​sẽ bắt đầu vào đầu tháng 11 với C.o.R.E. những người đặt cược để đặt cược TOKE / Sushi LP / Uni LP của họ sẽ nhận được quyền biểu quyết thưởng tương đương với số tiền được giữ trong lần bỏ phiếu đầu tiên. Sắp tới, việc thành lập thêm các Lò phản ứng sẽ là trọng tâm cho đến khi Tokemak xây dựng được một kho quỹ đủ lớn để đạt được điểm kỳ dị. Tại thời điểm kho bạc của Tokemak không còn yêu cầu LP bên ngoài nữa, DAO sẽ được thành lập và cơ cấu phần thưởng sẽ điều chỉnh.

Thanh khoản cho tương lai

Mặc dù sự phụ thuộc vào các khuyến khích khai thác để tăng tính thanh khoản cho đến nay đã phục vụ tốt cho không gian DeFi, hệ sinh thái vẫn tiếp tục phát triển và các khuyến khích sai lệch của các giao thức và LP tạo ra rủi ro đáng kể về khả năng mở rộng. Giống như cách AWS cách mạng hóa cơ sở hạ tầng CNTT và tăng tốc quá trình chuyển đổi sang Web 2.0, mô hình LaaS của Tokemak nhằm mục đích cách mạng hóa tính thanh khoản của giao thức, cung cấp cơ sở hạ tầng cần thiết để hỗ trợ quá trình chuyển đổi sang Web 3.0 và hơn thế nữa.

 

Nguồn bài viết

https://messari.io/article/tokemak-nuclear-efficiency-with-liquidity-as-a-service

 

0 0 votes
Article Rating
Subscribe
Notify of
guest
0 Comments
Inline Feedbacks
View all comments