/** code Hien thi Favicon */ /** Ket thuc code Hien thi Favicon */
Automated Market Makers (AMM) là gì ? - HiddenGem Team

Automated Market Makers (AMM) là gì ?

Knowledge

Automated Market Makers (AMM) là gì ?

Knowledge

Automated Market Makers (AMM) là gì ?

Knowledge

Bối cảnh DeFi

Bối cảnh DeFi tự hào có một loạt các ứng dụng phi tập trung (Decentralized Applications – dApps), các nhà tạo lập thị trường tự động (Automated Market Makers -AMM) và các sàn giao dịch phi tập trung (Decentralized Exchanges – DEX). Nhiều giao thức DeFi dựa trên mô hình AMM, hiện tại là một công cụ thiết yếu cho nhiều nhà giao dịch crypto. Thay vì mô hình order book truyền thống được sử dụng bởi các sàn giao dịch tập trung (Centralized Exchanges – CEX), AMM sử dụng liquidity pools, liquidity providers và smart contracts. Ngoài ra, AMM tạo điều kiện cho việc non-custodial token swaps và cung cấp cho người dùng cơ hội kiếm phí giao dịch bằng cách trở thành nhà cung cấp thanh khoản (Liquidity Provider – LP). Tuy nhiên, điều này đi kèm với rủi ro chẳng hạn như tổn thất tạm thời (Impermanent Loss) và hiện nay có một số blockchain lưu trữ nhiều nền tảng AMMs khác nhau.

Các AMMs khuyến khích người dùng trở thành nhà cung cấp thanh khoản để đổi lấy một phần phí giao dịch và nhận tokens miễn phí.

Khi Uniswap ra mắt vào năm 2018, nó đã trở thành nền tảng phi tập trung đầu tiên sử dụng thành công hệ thống AMM.

AMM là giao thức cơ bản cung cấp năng lượng cho tất cả các sàn DEX, DEX giúp người dùng giao dịch trao đổi crypto bằng cách kết nối người dùng trực tiếp mà không cần trung gian. Nói một cách đơn giản, các AMMs là các cơ chế giao dịch tự trị loại bỏ nhu cầu trao đổi tập trung và các kỹ thuật tạo thị trường liên quan.

Sàn giao dịch

Các sàn giao dịch đã được sử dụng kể từ khi cryptocurrencies ra đời để tạo thuận lợi cho các giao dịch. Sàn giao dịch đóng một vai trò tương tự như các nhà môi giới thời hiện đại, khớp người mua và người bán bằng cách sử dụng order books. Đây là những khía cạnh cơ bản của thị trường vì chúng cung cấp các dịch vụ cần thiết để tạo thuận lợi cho các giao dịch.

Các sàn giao dịch truyền thống ở dạng tập trung, có nghĩa là một bên trung tâm sở hữu sàn giao dịch và tạo điều kiện thuận lợi cho tất cả các giao dịch ngoài việc giữ quyền giám sát đối với token của người dùng. Kể từ thời kỳ bùng nổ của “phi tập trung” – các sàn DEX nổi lên như một xu hướng. Các sàn DEX đang chuyển đổi không gian crypto bằng cách tận dụng các điểm yếu của các sàn CEX.

Market maker là gì?

Market maker tạo điều kiện thuận lợi cho quy trình cần thiết để cung cấp tính thanh khoản cho các cặp giao dịch trên các sàn CEX. CEX giám sát hoạt động của các nhà giao dịch và cung cấp một hệ thống tự động đảm bảo các lệnh giao dịch được khớp tương ứng. Nói cách khác, khi Trader A quyết định mua 1 BTC với giá $34.000, sàn giao dịch đảm bảo họ tìm thấy Trader B sẵn sàng bán 1 BTC theo tỷ giá hối đoái mong muốn của Trader A. Do đó, sàn CEX là người trung gian giữa Trader A và Trader B. Công việc của CEX là làm cho quá trình diễn ra liền mạch nhất có thể và khớp lệnh mua và bán của người dùng trong thời gian nhanh nhất.

Vậy điều gì sẽ xảy ra nếu sàn giao dịch không thể tìm thấy các đối sánh phù hợp cho các lệnh mua và bán ngay lập tức?

Trong trường hợp như vậy chúng ta sẽ thấy tính thanh khoản của các tài sản được đề cập ở mức độ thấp.

  • Tính thanh khoản về mặt giao dịch đề cập đến việc một tài sản có thể được mua và bán dễ dàng. Tính thanh khoản cao cho thấy thị trường đang sôi động và có rất nhiều nhà giao dịch mua và bán một tài sản cụ thể. Ngược lại, tính thanh khoản thấp có nghĩa là có ít hoạt động hơn và việc mua bán một tài sản khó hơn.

Khi thanh khoản thấp, trượt giá có xu hướng xảy ra nhiều hơn. Nói cách khác, giá của tài sản tại thời điểm thực hiện giao dịch thay đổi đáng kể trước khi giao dịch hoàn thành. Do đó, các sàn giao dịch phải đảm bảo các giao dịch được thực hiện ngay lập tức để giảm trượt giá.

Để đạt được một hệ thống giao dịch linh hoạt, các sàn CEX dựa vào các nhà giao dịch chuyên nghiệp hoặc các tổ chức tài chính để cung cấp tính thanh khoản cho các cặp giao dịch. Các thực thể này tạo nhiều lệnh đặt mua để khớp với order của các retail traders. Với điều này, sàn giao dịch có thể đảm bảo các nhà giao dịch luôn sẵn sàng cho tất cả các giao dịch. Trong hệ thống này, các Liquidity Providers đóng vai trò là các Market Makers. Nói cách khác, các Market Makers tạo điều kiện thuận lợi cho các quy trình cần thiết để cung cấp tính thanh khoản cho các cặp giao dịch.

Automated Market Makers (AMMs) là gì?

AMM là một loại giao thức DEX để giao dịch tài sản kỹ thuật số bằng cách sử dụng các thuật toán thay vì order books. Ngoài ra, AMM tạo điều kiện cho việc swap token không cần sự cho phép mà cần người trung gian. Thay vào đó, AMM sử dụng smart contract, oracles, liquidity providers (LP), liquidity pools, algorithms và arbitrage (game theory). Hơn nữa AMM hiện là một phần thiết yếu của hệ sinh thái tài DeFi và đang thay đổi cách người mua và người bán tương tác. AMM làm nổi bật bản chất không cần sự tin cậy của giao dịch trong một công cụ phi tập trung. AMM cũng cho phép người dùng tạo ra thị trường bằng cách cung cấp thanh khoản cho các liquidity pools của giao thức. Người dùng cung cấp thanh khoản để tạo ra thị trường được khuyến khích làm như vậy thông qua các cấu trúc khuyến khích thanh khoản và phí. 

Ngoài ra, DEX thay thế hệ thống khớp lệnh và order book bằng các giao thức tự quản được gọi là AMM. Các giao thức này sử dụng smart contract – các chương trình máy tính tự thực thi để xác định giá của tài sản kỹ thuật số và cung cấp tính thanh khoản. Tại đây, giao thức gộp thanh khoản vào các smart contract. Về bản chất mặt kỹ thuật, người dùng không giao dịch chống lại các đối tác thay vào đó người dùng đang giao dịch chống lại liquidity locked bên trong các smart contract. Các smart contracts này thường được gọi là liquidity pools.

Trong các thị trường truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu, vàng và crypto thường có ít nhất ba bên tham gia. Đầu tiên là sàn giao dịch hoặc market maker. Trong trường hợp giao dịch crypto tập trung, order book khớp với người mua và người bán để thực hiện các giao dịch bằng cách sử dụng centralized order book. Người mua có thể quyết định số tiền họ muốn trả cho một tài sản và người bán có thể đặt giá cho việc bán tài sản. Khi người mua và người bán kết hợp với nhau, giao dịch có thể diễn ra.

Đáng chú ý, chỉ những cá nhân hoặc công ty có giá trị ròng cao mới có thể đảm nhận vai trò nhà cung cấp thanh khoản trong các sàn giao dịch truyền thống. Đối với AMM, bất kỳ ai cũng có thể trở thành nhà cung cấp thanh khoản miễn là nó đáp ứng các yêu cầu được hardcoded trong smart contract.

Tuy nhiên, AMM làm việc mà không cần trung gian. Thay vào đó, người mua và người bán tương tác trực tiếp thông qua các smart contract. Các thuật toán xác định các quy tắc cho AMM và giá tài sản dựa trên một công thức toán học. Mặc dù các công thức này khác nhau giữa các giao thức, nhưng công thức được Uniswap sử dụng là một ví dụ tốt về số lượng AMM hoạt động.

Uniswap – một nền tảng DEX dựa trên Ethereum và dự án phân bổ 0.3% phí giao dịch thu được cho các nhà cung cấp thanh khoản, các khoản thanh toán được phân phối dựa trên tỷ lệ nắm giữ của người dùng.

Ngược lại, các nền tảng AMM dựa trên Solana như Raydium reward LP khoảng 0.22% phí giao dịch. Ngoài việc phân bổ phí này, người dùng được thưởng bằng native token RAY rewards để cung cấp tính thanh khoản. Raydium cũng có tính giảm phát, vì dự án có một 555M hardcap cho RAY. Dự án burn RAY thu được từ phí để duy trì tính giảm phát của token. 

Nhìn chung, AMMs cách mạng hóa thiết lập market maker truyền thống, dựa vào sự tương tác của con người, làm việc với một công ty có nguồn lực rộng lớn và các chiến lược phức tạp để đảm bảo chênh lệch giá thầu – yêu cầu chặt chẽ. 

AMM hoạt động như thế nào?

Có hai điều quan trọng cần biết về AMM:

  • Các cặp giao dịch mà bạn thường thấy trên một sàn giao dịch tập trung tồn tại dưới dạng “liquidity pools” riêng lẻ trong AMM. Ví dụ: nếu bạn muốn giao dịch Ether để lấy Tether, bạn sẽ cần phải tìm một ETH/USDT liquidity pool.
  • Thay vì sử dụng market makers chuyên dụng, bất kỳ ai cũng có thể cung cấp thanh khoản cho các pool này bằng cách ký gửi cả hai tài sản được đại diện trong nhóm. Ví dụ: nếu bạn muốn trở thành nhà cung cấp thanh khoản cho ETH / USDT pool, bạn cần phải gửi một tỷ lệ ETH và USDT được xác định trước nhất định.

Để đảm bảo tỷ lệ tài sản trong các liquidity pools luôn cân bằng nhất có thể và để loại bỏ sự khác biệt trong việc định giá các tài sản được gộp chung, AMM sử dụng các phương trình toán học đặt trước. Ví dụ: Uniswap và nhiều giao thức trao đổi DeFi khác sử dụng phương trình x * y = k đơn giản để thiết lập mối quan hệ toán học giữa các tài sản cụ thể được giữ trong các liquidity pools.

Ở đây, x đại diện cho giá trị của Tài sản A, y biểu thị giá trị của Tài sản B, trong khi k là một hằng số.

Về bản chất, các liquidity pools của Uniswap luôn duy trì trạng thái theo đó phép nhân giá của Tài sản A và giá của Tài sản B luôn bằng cùng một số.

Ví dụ: ETH/USDT liquidity pool – Khi ETH được các nhà giao dịch mua, họ thêm USDT vào pool và remove ETH. Điều này làm cho số lượng ETH trong pool giảm xuống, do đó làm cho giá ETH tăng lên để thực hiện hiệu ứng cân bằng của x * y = k. Ngược lại, vì nhiều USDT đã được thêm vào pool, giá của USDT giảm. Khi USDT được mua, trường hợp ngược lại sẽ xảy ra – giá ETH giảm trong khi giá USDT tăng.

Khi các orders lớn được đặt trong AMM và một lượng lớn token bị xóa hoặc thêm vào một pool, điều đó có thể gây ra sự khác biệt đáng chú ý xuất hiện giữa giá của tài sản trong pool và giá thị trường của nó. Ví dụ: giá thị trường của ETH có thể là $3.000 nhưng trong một pool, nó có thể là $2.850 vì ai đó đã thêm rất nhiều ETH vào một pool để loại bỏ một token khác.

Điều này có nghĩa là ETH sẽ được giao dịch với mức discount trong pool, tạo ra cơ hội giao dịch chênh lệch giá (arbitrage). Giao dịch chênh lệch giá là chiến lược tìm kiếm sự khác biệt giữa giá của một tài sản trên nhiều sàn giao dịch, mua nó trên nền tảng có giá rẻ hơn một chút và bán trên nền tảng có giá cao hơn một chút.

Đối với AMM, các nhà giao dịch chênh lệch giá được khuyến khích về mặt tài chính để tìm các tài sản đang giao dịch discounts trong các liquidity pools và mua chúng cho đến khi giá của tài sản đó trở lại phù hợp với giá thị trường.

Ví dụ: Nếu giá ETH trong liquidity pool giảm so với tỷ giá hối đoái của nó trên các thị trường khác, các nhà giao dịch chênh lệch giá có thể tận dụng lợi thế bằng cách mua ETH trong pool với tỷ giá thấp hơn và bán nó với giá cao hơn trên các sàn giao dịch bên ngoài . Với mỗi giao dịch, giá của ETH tổng hợp sẽ dần dần phục hồi cho đến khi nó khớp với tỷ giá thị trường tiêu chuẩn.

Lưu ý rằng x * y = k của Uniswap chỉ là một trong những công thức toán học được sử dụng bởi các AMM ngày nay. Ví dụ: Balancer sử dụng một dạng quan hệ toán học phức tạp hơn nhiều cho phép người dùng kết hợp tối đa 8 tài sản kỹ thuật số trong một single liquidity pool. Mặt khác, Curve áp dụng một công thức toán học phù hợp để ghép nối các stablecoin hoặc các tài sản tương tự.

Một số sàn DEX tạo điều kiện giao dịch trực tiếp giữa người dùng và ví. Bạn có thể coi các loại giao dịch này là giao dịch P2P giữa người mua và người bán. Tuy nhiên, các DEX thực hiện giao dịch sử dụng AMM là các giao dịch P2C hiệu quả. Các giao dịch này xảy ra mà không có order book hoặc traditional counterparties. Thay vào đó, các smart contract sẽ thiết lập giá tài sản.

Liquidity Providers (LPs) là gì?

AMM yêu cầu tính thanh khoản để hoạt động bình thường. Các pools không được cấp vốn đầy đủ rất dễ bị trượt giá. Để giảm thiểu trượt giá, AMM khuyến khích người dùng gửi tài sản kỹ thuật số vào các liquidity pools để những người dùng khác có thể giao dịch với các khoản tiền này. Như một sự khuyến khích, giao thức thưởng cho các liquidity providers một phần nhỏ phí trả cho các giao dịch được thực hiện trên pool. Nói cách khác, nếu khoản tiền gửi của bạn đại diện cho 1% liquidity locked trong một pool, bạn sẽ nhận được LP token đại diện cho 1% accrued transaction fees của pool đó. Khi một liquidity provider muốn rút khỏi một pool, họ đổi LP token của mình và nhận phần phí giao dịch của họ.

Ngoài ra, AMM còn phát hành governance tokens cho LP cũng như các nhà giao dịch. Governance tokens cho phép chủ sở hữu có quyền biểu quyết về các vấn đề liên quan đến quản trị và phát triển giao thức AMM.

Liquidity Pool là gì?

Các giao dịch được thực hiện trên DEX AMM nhờ cung cấp thanh khoản cho người dùng, cho phép người dùng cung cấp cho liquidity pool. “Pool” này giải quyết các giao dịch hoán đổi phi tập trung trong thời gian thực bằng cách sử dụng nguồn dự trữ lớn của LP. Đổi lại các khoản dự phòng của họ, LP thường được thưởng bằng một tỷ lệ phần trăm phí giao dịch nhất định thu được từ cặp tài sản đó.

Trong các giao thức AMM truyền thống, LP cung cấp một lượng tương đương 2 tài sản, ví dụ: 50% SOL 50% RAY, để trở thành nhà cung cấp thanh khoản của cặp được chọn.

Quá trình này đơn giản như kết nối một địa chỉ ví và sau đó thêm thanh khoản. Sau đó, người dùng có thể thu thập phần thưởng bằng RAY để staking LP.

Trượt giá (Slippage) là gì?

AMM dựa vào các liquidity providers để giảm trượt giá. Độ trượt giá là sự chênh lệch giữa giá kỳ vọng của một giao dịch và giá thực tế sau khi thực hiện giao dịch. Điều này thường xảy ra khi các nhà giao dịch đặt lệnh lớn trên các tài sản kém thanh khoản. Khi một nhà giao dịch đặt một lệnh mua lớn trên một token kém thanh khoản, giá có thể tăng đáng kể. Điều tương tự có thể xảy ra ngược lại khi một nhà giao dịch thực hiện một lệnh bán lớn, đẩy giá xuống. Vì vậy, để tránh trượt giá AMM cần thu hút thanh khoản. AMM càng có tính thanh khoản cao, người dùng càng ít bị trượt giá, do đó sẽ thu hút nhiều thanh khoản hơn.

Hơn nữa, cơ chế này ngăn người mua rút hết thanh khoản vì làm như vậy sẽ khiến giá tăng theo cấp số nhân. Hơn nữa, nếu cả hai tài sản trong liquidity pools sử dụng công thức “x * y = k” được giảm xuống 0, thì công thức sẽ không còn hợp lý nữa.

Impermanent Loss (IL) là gì?

Liquidity providers trong AMM phải gánh chịu những gì được gọi là “Impermanent Loss” (IL) do chênh lệch giá mà công nghệ AMM dựa vào. Để giữ giá phù hợp với các sàn giao dịch khác, người dùng sẽ bán chênh lệch giá trên các sàn giao dịch với động cơ thu lợi nhuận. Những người dùng này giữ giá ở trạng thái cân bằng, nhưng LP ở phía bên kia của chênh lệch giá, bán hoặc mua cho các nhà kinh doanh chênh lệch giá với mức phí cao hơn.

Khi cung cấp thanh khoản cho nUniswap liquidity pool, LP cung cấp một tỷ lệ bằng nhau của hai tài sản khác nhau. Tuy nhiên, nếu bạn gửi một ETH trị giá $3.000 cùng với 3.000 USDC, không có gì đảm bảo rằng tỷ lệ này sẽ giống nhau khi bạn rút thanh khoản của mình. Trên thực tế, LP có thể trở nên bất lợi hơn nếu những biến động này quá mạnh và giá tài sản thay đổi đáng kể. 

IL là một rủi ro nghiêm trọng đối với LP. Tuy nhiên, LP có thể giảm thiểu rủi ro này bằng cách sử dụng các cặp tokens có giá trị và vốn hóa thị trường tương tự. Thêm vào đó, phí giao dịch được tích lũy khi cung cấp thanh khoản thường có thể bù đắp IL nếu sự thay đổi tỷ lệ giá của token deposits là tương đối nhỏ.

Tuy nhiên, thuật ngữ “Impermanent Loss” có thể hơi gây hiểu nhầm. Khi giá của tài sản được gửi vào các liquidity pools giảm và tỷ lệ của các cặp tokens là bất lợi, không có cách nào để đảo ngược điều này. Do đó, khi phí giao dịch không bù đắp được những khoản lỗ này, chúng thực sự là vĩnh viễn.

Tại sao AMM lại quan trọng đối với các nhà đầu tư?

AMM giúp thiết lập một hệ thống thanh khoản mà bất kỳ ai cũng có thể đóng góp vào nó. Điều này loại bỏ bất kỳ trung gian nào giảm phí giao dịch cho các nhà đầu tư. Tính thanh khoản cao là điều cần thiết cho hoạt động giao dịch lành mạnh. Nếu có ít thanh khoản hơn, nó có thể gây ra trượt giá. Tính thanh khoản thấp khiến giá tài sản trên thị trường biến động mạnh.

AMM cũng cho phép bất kỳ ai trở thành nhà cung cấp thanh khoản, đi kèm với các ưu đãi. Các nhà cung cấp thanh khoản nhận được một phần nhỏ phí trả cho các giao dịch được thực hiện trên pool.

Cơ hội Yield Farming trên AMM

LP cũng có thể tận dụng các cơ hội yield farming tăng lợi nhuận của họ. Để được hưởng lợi ích này, tất cả những gì bạn cần làm là gửi tỷ lệ tài sản kỹ thuật số thích hợp vào liquidity pool trên giao thức AMM. Khi khoản tiền gửi đã được xác nhận, giao thức AMM sẽ gửi cho bạn LP token. Trong một số trường hợp, sau đó bạn có thể gửi – hoặc “stake” – token này vào một giao thức lending riêng biệt và kiếm thêm lãi suất.

Bằng cách này, bạn sẽ quản lý để tối đa hóa thu nhập của mình bằng cách tận dụng khả năng tổng hợp hoặc khả năng tương tác của các giao thức DeFi. Lưu ý bạn sẽ cần phải đổi liquidity provider token để rút tiền từ liquidity pool ban đầu.

Điểm yếu của AMM

Do không có thực thể tập trung nào tạo ra thị trường, AMM DEXes có thể đấu tranh để duy trì tính thanh khoản dồi dào cho các cặp tokens cụ thể. Thông thường, các CEX có tính thanh khoản rất sâu cho phép người mua và người bán thỏa thuận về giá cả dễ dàng hơn, giữ cho chênh lệch được chặt chẽ. Do tính chất thích hợp của AMM dựa vào các nhà cung cấp thanh khoản để tạo độ sâu thị trường, các cặp tokens có nhu cầu thấp cụ thể có thể không được cung cấp hoặc có thể giao dịch ở mức premiums. AMM DEXes chống lại điều này bằng cách cung cấp các khuyến khích thanh khoản.

Một số nền tảng AMM nổi bật

Một trong những mô hình phổ biến nhất được các nền tảng AMM áp dụng là mô hình tạo thị trường sản phẩm không đổi (Constant Product Market Maker – CPMM). Mô hình này là trung tâm của một trong những AMM phổ biến nhất.

Uniswap

Một trong những nền tảng AMM được sử dụng rộng rãi nhất là Uniswap. Được xây dựng trên Ethereum, DEX đã xúc tác không gian AMM thu hút lượng thanh khoản khổng lồ. Kể từ khi ra mắt, rất nhiều bản sao và nhánh của giao thức Uniswap đã xuất hiện. Vì giao thức sử dụng mã nguồn mở, điều này làm cho việc sao chép và nhân bản tương đối đơn giản.

Mặc dù việc nhân bản các giao thức có phần gây tranh cãi, nhưng có một số bản sao của Uniswap có sẵn trên nhiều blockchains. Mỗi loại có các tính năng hơi khác nhau và thường là token tiện ích riêng.

SushiSwap

Một ví dụ về một bản sao Uniswap gây tranh cãi là SushiSwap. SushiSwap ban đầu là một nhánh của Uniswap. Team SushiSwap đã khởi chạy cái được gọi là “vampire attack”, theo đó một giao thức cố gắng ăn cắp LP từ đối thủ cạnh tranh bằng cách đưa ra tỷ lệ và phần thưởng tốt hơn. SushiSwap quản lý để thu hút các LP Uniswap đến với giao thức SushiSwap mới bằng cách cung cấp SUSHI token rewards cùng với phí giao dịch hấp dẫn.

Để đáp ứng điều này, Uniswap đã tạo UNI token, chuyển nó vào các LP Uniswap. Hiện tại, UNI token là một trong top 20 loại crypto theo vốn hóa thị trường, theo CoinGecko. Tuy nhiên, SushiSwap đã được hợp pháp hóa và là một trong những nền tảng AMM phổ biến nhất tiếp tục thu hút lượng lớn thanh khoản.

Balancer

Balancer AMM sử dụng mô hình Constant Mean Market Maker (CMMM), cho phép liquidity pools chứa tối đa 8 tài sản. Có 3 loại liquidity pools.

  • Thứ nhất: Private Pools chỉ yêu cầu một LP duy nhất để hoạt động.
  • Thứ hai: Shared Pools cho phép bất kỳ ai cung cấp thanh khoản và sử dụng Balancer Pool Token (BPT) để theo dõi quyền sở hữu của pool.
  • Thứ ba: Smart Pools sử dụng BPT token và có thể chấp nhận thanh khoản từ bất kỳ LP nào. Tuy nhiên, Smart Pools có thể điều chỉnh lại trọng lượng và số dư của tài sản, cũng như phí giao dịch.

PancakeSwap

Một ví dụ khác về AMM là PancakeSwap – AMM số một trên BNB Chain. PancakeSwap và Uniswap rất giống nhau. Tuy nhiên, PancakeSwap tự hào có nhiều tính năng khác nhau, bao gồm lottery, non-fungible tokens (NFTs) và predictions market.

Hơn nữa, PancakeSwap cũng cung cấp một tập lệnh sao chép để tạo và khởi chạy các sàn giao dịch phi tập trung sẵn sàng hoạt động và các nền tảng AMM. Hơn nữa, vì phí trên BNB Chain tương đối rẻ so với Ethereum, nên PancakeSwap đã được áp dụng rộng rãi, có thời điểm thu hút khối lượng giao dịch 24 giờ cao hơn toàn bộ mạng Ethereum.